网易财报：中年互联网企业的救赎是多元化（网易财经年报）

以搜狐、网易、腾讯和新浪为代表的四大门户网站，作为国内互联网兴起时的第一波见证者和获利者，如今的命运早已发生翻天变化。随着国内互联网的不断更新迭代，作为源头的门户网站衰退似乎也难以避免，而就在模式的变革中，以门户网站起家的企业们，也在寻求长期发展的道路。

现如今，腾讯在社交和游戏领域占有领导地位，新浪则以微博做依仗，搜狐卖掉了搜狗，而网易也依靠游戏、音乐等不断向其它领域布局，目前市值也已超过了6000亿港元，都已经今非昔比。日前，网易公布了2020年第一季度的财务数据。

（配图来自Canva可画）

游戏仍是收入大头

根据财报数据显示，2021年一季度网易营收达到205亿元，同比增长20.2%；净利润为44亿元，同比增加25.0%，非公认会计准则下，归属于公司股东的净利润为51亿元。此次网易不但在营收层面突破200亿大关，更是超出市场及分析师的预期范围。

得益于超出预期的财务数据，极大拉动了网易在资本市场的表现，财报发布后网易美股涨幅一度超4.86%。从业务细分来看，一季度网易在游戏业务的表现上十分亮眼。

首先，优化老游戏，开发新游戏。第一季度，网易几大经典端游的用户数量和收入均保持稳定状态，而在手游层面，《梦幻西游》手游保持强劲的市场表现，网易不断在老游戏的优化和改善上下功夫，从而实现了经典产品的长线运营。

另外，网易在稳住老游戏的同时也在不断开发新游戏，比如手游《天谕》、《忘川风华录》等新游戏也在上线之后取得了不错的成绩。就在刚刚结束的520新品发布会上，网易携多款游戏上阵，一定程度上保证了游戏的稳定输出。

其次，降低游戏业务的营销费用。根据财报数据来看，剔除有道部分后，2021年Q1网易以游戏为主的销售费用支出18.83亿元，同比增幅缩小到20.4%，环比降幅17.1%。降低成本不但说明了网易在游戏业务的运营上驾轻就熟更加健康，也在一定程度上拉动了营收。

在线教育困于营销

除了游戏以外，第一季度网易的在线教育业务营收同样增长强劲。财报显示，第一季度网易有道净收入13亿元，同比增加147.5%。然而即便营收大增，网易有道依然没有盈利，第一季度净亏损达3.3亿元，同比扩大92.3%。

截至2021年3月，网易有道已创下连亏11个季度的记录，在营收不断增长的同时，其亏损也逐步走高。对于整个在线教育行业来讲亏损是常态，跟谁学、好未来等头部机构动辄亏损数十亿，而亏损的原因不外乎是进行了大规模的营销，网易有道也不例外。

今年第一季度，网易有道销售和营销费用为8.8亿元，同比增长195.5%，占总收入的66.5%。虽然并未达到入不敷出的状态，但长此以往下去网易有道难以健康运营，也将拉低网易自身的产业价值，导致资金不断流失，的确是一个非常不好的信号。

目前来看，网易有道的优势并不大，无论是在体量还是投入方面相比头部机构还有一定距离。因此，已然亏损11个季度的网易有道必须寻求一个贴合自身的发展模式，才能在这个极为烧钱又竞争巨大的赛道中胜出，否则到最后只能是陪跑。

多元化矩阵不断完善

对于一个已经发展许久的企业来讲，涉及的业务越广安全系数便越低，巨头也并非各项业务都能够成为佼佼者。网易在游戏上得意和教育业务上的失意，也是极为正常的事情，而网易也远不止这两项业务。

未来，网易也将在各个领域不断深耕，比如在网易云音乐业务上，网易致力于加强版权合作，和环球、华纳、索尼三大版权方签订了版权协议；在电商业务上，网易严选也利用“网易万家”向下沉市场拓宽，而多元布局也给网易带来许多影响。

首先，营收结构进一步优化。多元业务布局不但能够完善在内容层面的构建，也推动了网易营收结构进一步优化，整体愈发向健康的状态迈进，也给网易的未来发展创造了更大的空间，从而更好的去服务用户。

其次，提升抵御风险能力。目前的互联网产品更新迭代十分快速，新企业的崛起也十分快速，拼多多、字节跳动便是很好的例子。因此，老牌企业不会专注于某一项业务，除了不断优化自身体系，保证核心竞争力以外，更要不断带给市场新的故事。

挑战依旧，机会也依旧

表面上看，目前网易的各项业务都在一个稳定发展的状态，且多涉及风口。但实际上，网易的现状并不轻松，想要迎接未来发展，网易还需要面临许多挑战。

首先，竞争对手不容小觑。目前网易各项主要业务都面临极大的竞争压力，比如游戏领域腾讯占据了绝对的地位，还有众多小众游戏开发商百花齐放；电商领域直播除了老牌电商平台引导用户心智以外，近年来短视频直播带货也异常风靡。

再者，在线音乐领域虽然有竞争对手虾米的退出，但自身优势放大的同时腾讯音乐的优势也在无限延伸。而在线教育领域虽然是风口，但更是一个需要长期投入的无底洞，也为网易的未来发展增加了许多不确定性。因此，网易在各领域都必须时刻保证竞争力。

其次，业务成本较高。根据财报来看，2021年第一季度网易的运营费用总额为67.771亿元人民币，占据了总营收的三分之一。未来，随着网易在各项业务上的长期探索，其支出也将越来越高，比如近来网易和索尼音乐娱乐达成全新版权合作，这便是一项长期的内容投入。

对于网易来讲，已经在互联网赛道中摸爬滚打了许多年，虽然大新闻很少，但却始终未曾远离互联网的中心。网易一直在不断巩固自己的核心竞争力，也并未入局那些看似高光、实际泡沫过于大的风口，而是往大众生意上靠拢。

因此，虽然网易面临的竞争很大，但其业务的安全感和确定性也不低。而未来，这个成立时间比阿里、腾讯还早的互联网元老，也将不断给市场带来“新事物”。