关键词2：企业盈利（企业的关键词）

关键词2：企业盈利

目前市场对企业盈利的预测依然过于乐观；四季度受油价上调和经济需求因素影响，上市公司业绩增长可望走过最坏的时期。

程伟庆：随着“高增长、低通胀”的宏观环境的过去，企业盈利增长周期也走过了高点，但目前市场对企业盈利的预测依然过于乐观，这是制约下半年行情的最大因素。四季度受油价上调和经济需求因素影响，上市公司业绩增长可望走过最坏的时期。

据路透社昨日消息，我国1～5月份全国规模以上工业企业利润同比增长20.9%，较1～2月份增速明显提升4.4%.尽管考虑近期成品油、电价上调的因素，企业利润能否继续保持如此快的增长存在较多疑问，但这是一个乐观的数字。

郦彬：在经济软着陆预期下预计，今明两年非金融行业企业的盈利增速将会放缓到3%和～7%，但是由于金融行业盈利依然增长，企业整体盈利仍有望保持在14.9%和10.7%.因此，在当前的市场估值（一年期动态市盈率16倍）水平下，A股下行的空间比较有限。一个可能性较小、但更为悲观的情形是：如果通胀走势失控，经济硬着陆的情况出现，引致更严厉的宏观紧缩政策，A股上市公司整体盈利就有可能出现负增长，那么A股市场就极有可能重复2005年市场估值大幅下降的情形。如果这种情景发生，传统的市盈率估值方法已不适用，从市净率的角度出发寻求合理的估值水平更合适，那么当前估值水平离底部尚有30%或更大的下降空间。

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